《2024年出海東南亞研究報告：宏觀篇》圍繞當前東南亞經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢，以及中國參與東南亞經(jīng)濟的具體模式等命題進行探討，主要內(nèi)容如下：

1. 東南亞經(jīng)濟現(xiàn)狀

- 經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)勢領(lǐng)域：2020 - 2022年東盟經(jīng)濟增長明顯，GDP從3.0萬億美元漲至3.6萬億美元，人均GDP也上漲。2024年有望整體增長4.9%，部分國家增速超6%。經(jīng)濟增長優(yōu)勢包括國內(nèi)消費、旅游業(yè)、人口紅利、貿(mào)易及外國直接投資流入等。不同國家在制造業(yè)、消費等方面各有表現(xiàn)，如菲律賓制造業(yè)景氣上升但消費表現(xiàn)墊底，越南消費強勁但制造業(yè)景氣收縮。

- 面臨的挑戰(zhàn)

- 增長動能承壓：消費高增長可能難持續(xù)，出口下滑，制造業(yè)承壓，投資熱情降溫，F(xiàn)DI流入規(guī)模下降。

- 通脹下行受阻：能源與食品價格上漲帶來通脹，雖已回落但壓力仍存，同時要平衡抗擊通脹與經(jīng)濟復蘇以及債務(wù)和財政刺激的關(guān)系。

- 人口紅利走弱：多數(shù)國家人口結(jié)構(gòu)較理想，但部分國家存在老齡化、失業(yè)率高、勞動力生產(chǎn)率低等問題。

- 金融高度依賴：金融市場受發(fā)達經(jīng)濟體央行貨幣政策影響，股債市場凈流出，外匯市場相對美元震蕩貶值。

2. 中國如何參與東南亞經(jīng)濟

- 投資情況簡介：中美貿(mào)易摩擦及疫情后供應(yīng)鏈“去風險化”，中國產(chǎn)業(yè)鏈外遷，2017年后大量產(chǎn)能向東南亞轉(zhuǎn)移。截至2022年，中國對東盟八國投資存量在各國有所不同，對印尼存量投資最大。投資模式主要有兩種，對印尼、馬來西亞、泰國和越南的直接投資額及FDI占比呈上升趨勢，推測存在第一種模式（在海外建設(shè)新工廠或組裝工廠）。投資行業(yè)廣泛，制造業(yè)占比最大且增長最快。

- 東南亞優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)及中國投資重點

- 越南：以電子產(chǎn)品為主，中國紡織服裝、鞋類產(chǎn)業(yè)鏈部分及消費電子低附加值環(huán)節(jié)向越南轉(zhuǎn)移。

- 印尼：以礦產(chǎn)為主，中國企業(yè)投資金屬礦產(chǎn)及加工業(yè)務(wù)，打通鎳礦到新能源原料通道，車企也在印尼投資布局。

- 馬來西亞：以服務(wù)業(yè)為主，華裔較多，吸引中國品牌投資，制造業(yè)FDI流入電氣設(shè)備等行業(yè)，中國企業(yè)在馬投資封測廠、光伏產(chǎn)業(yè)及汽車產(chǎn)業(yè)等。

- 泰國：以制造業(yè)為主，中國對泰國投資金屬制品等產(chǎn)業(yè)較多，美的、海爾等企業(yè)在泰投資空調(diào)產(chǎn)業(yè)，中國車企也在泰布局新能源汽車賽道。

- 老撾：以基礎(chǔ)建設(shè)為主，中國是老撾最大投資國，投資領(lǐng)域廣，協(xié)助老撾農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)，還開展跨境產(chǎn)業(yè)合作及新興領(lǐng)域合作。

3. 未來中國參與東南亞經(jīng)濟發(fā)展的機會

- 企業(yè)出海的四種模式：出口貿(mào)易（借助海外貿(mào)易伙伴出口產(chǎn)品或服務(wù)）、海外營銷（組建海外銷售和營銷團隊提升品牌知名度）、海外運營（打造海外本地化運營能力，有完整實體業(yè)務(wù)運營體系）、全球化運營（擁有全球模板和運營管控體系，形成全球生態(tài)合作與協(xié)同體系）。

- 企業(yè)參與東南亞投資的痛點：風險多（政策法規(guī)復雜，市場不確定性高）、管理難（文化差異大，溝通不暢）、差異大（收購企業(yè)管理體系難貫通）、韌性差（對供應(yīng)鏈靈活性和韌性有新要求），以及在風控合規(guī)、全球管控和運營、人才組織等方面的具體問題，還包括對當?shù)厥袌隼斫獠蛔?、渠道資源和生態(tài)伙伴缺位、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)人才缺失、ESG要求等。